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上海证券:给予值得买增持评级

本文源自:证券之星

  2021-10-28上海证券有限责任公司胡纯青对值得买进行研究并发布了研究报告《营收高速增长,关注双11表现》,本报告对值得买给出增持评级,当前股价为77.2元。

    值得买(300785)  公司动态事项  公司公布了2021年三季报,前三季度公司实现营业收入9.65亿元,同比增长77.21%;实现归母净利润1.04亿元,同比增长21.99%。  事项点评  大力发展新业务,毛利率有所下滑  前三季度公司营收同比大幅增长77.21%,“什么值得买”平台业务以及新业务收入均取得了显著增长。公司大力发展的新业务规模增长迅速,预计已占到公司整体收入的超过30%。前三季度公司综合毛利率56.54%,同比下滑约12个百分点,主要是因为公司新业务中的代运营业务毛利率较低所致。  Q4电商旺季即将来临,值得买平台“双11”预售情况良好  今年,公司对值得买App进行了10.0版本的重要更新,改版后App能够承载更加多元化的内容形式,新版本的优势有望在“双11”大促中得到进一步体现。值得买平台“双11”预售情况良好,10月20日至21日,值得买GMV同比增长61%,用户贡献内容同比提升66.2%。在直播电商方面,面向“双11”公司在全网建设“万物皆值”话题,通过站内孵化出50多个行业kol账号,实现对抖音、快手、B站等的全网覆盖。仅在抖音,“万物皆值”的话题播放量已突破8000万。公司作为抖音电商的核心服务商之一,服务于宝洁集团、妮维雅、屈臣氏、当当童书、丸美、百雀羚等大量优质品牌客户,有望继续分享直播电商高速成长红利。  盈利预测  公司作为内容型电商导购的龙头企业之一,其商业模式和变现路径成熟,用户规模及业绩增长稳健。星罗等新业务发展势头迅猛,有望持续带来可观的收入增量。预计2021-2023年归属于母公司股东净利润分别为2.10亿元、2.68亿元和3.37亿元,EPS分别为2.36元、3.02元和3.79元,对应PE为32.28、25.27和20.08倍。维持“增持”评级。  风险提示  行业竞争加剧;新业务发展不及预期;政策风险;用户增长乏力

  该股最近90天内共有13家机构给出评级,买入评级11家,增持评级2家;过去90天内机构目标均价为107.19;证券之星估值分析工具显示,值得买(300785)好公司评级为3.5星,好价格评级为3星,估值综合评级为3.5星。

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